Nvidia чипний борлуулалтын өсөлтөөрөө дахин нэг дээд амжилтыг тогтоолоо

Энэ оны эхээр Калифорни мужийн Сан Хосе хотод үзүүлсэн Nvidia чип.

Хиймэл оюун ухааны агентуудын огцом өсөлт болон дата-төвийн тооцоолон бодох хүчин чадлын эрэлт хэрэгцээ нь чип үйлдвэрлэгч компанийн эхний улирлын орлогыг 81.6 тэрбум ам.долларт хүргэв.

The Wall Street Journal

2026-05-21

Чипний салбарын аварга компани болох Nvidia (NVDA) Лхагва гаригт борлуулалт болон ашгийнхаа шинэ дээд амжилтыг тайлагнасан бөгөөд үүнд дата-төвүүдийн тооцоолон бодох хүчин чадлын өсөн нэмэгдэж буй эрэлт болон хиймэл оюун ухааны бие даасан агентуудын (AI agents) үсрэнгүй хөгжил голлон нөлөөлжээ.

Дөрөвдүгээр сараар дуусгавар болсон санхүүгийн эхний улиралд Nvidia компанийн борлуулалтын орлого 81.6 тэрбум ам.долларт хүрсэн байна. Энэ нь өмнөх жилийн мөн үетэй харьцуулахад даруй 85%-иар өссөн үзүүлэлт бөгөөд FactSet-ийн шинжээчдийн урьдчилан таамаглаж байсан 78.9 тэрбум ам.долларын хүлээлтийг даруй 3.4%-иар давуулан биелүүлсэн юм.

Компанийн цэвэр ашиг мөн ижил хугацаанд 58.3 тэрбум ам.долларт хүрсэн нь өмнөх жилийн мөн үеийн үр дүнгээс гурав дахин ихэссэн үзүүлэлт боллоо. Мөн шинжээчдийн таамаглаж байсан 42.9 тэрбум ам.долларын хүлээлтээс 36.5%-иар өндөр гарсан байна.

"Эрэлт хэрэгцээ параболик (огцом) хэлбэрээр өслөө" хэмээн Nvidia компанийн Гүйцэтгэх захирал (CEO) Женсен Хуан хөрөнгө оруулагчид болон шинжээчидтэй хийсэн хурлын үеэр онцлов. "Үүний шалтгаан нь маш энгийн: Хиймэл оюун ухааны агентуудын (Agentic AI) эрин үе аль хэдийн эхэлчихсэн байна."

Энэхүү түүхэн дээд амжилт тогтоосон борлуулалтын гол хөдөлгүүр нь Nvidia-ийн дата-төвийн сегментийн үсрэнгүй өсөлт, тооцоолон бодох техник хангамжийн борлуулалт мөн компанийн гол нэрийн бүтээгдэхүүн болох график процессор (GPU) болон ерөнхий болон тусгай зориулалтын тооцоолол хийдэг бусад төрлийн чипүүд багтаж байна.

Түүнчлэн, сүлжээний техник хангамжийн (networking hardware) борлуулалт өмнөх жилийнхээс гурван дахин өсч, шинэ дээд амжилт болох 14.8 тэрбум ам.долларт хүрчээ.

Компани санхүүгийн тайлангаа танилцуулах үеэрээ хувьцаа эзэмшигчдийн эрх ашигт нийцсэн хоёр том өөрчлөлтийг зарлалаа.

1. 80 тэрбум ам.долларын хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авах (buyback) төлөвлөгөө.

2. Улирал тутмын бэлэн мөнгөний ногдол ашгийг нэг хувьцаанд 1 цент байсныг 25 цент болгон нэмэгдүүлсэн явдал.

Компанийн Санхүү хариуцсан захирал (CFO) Колетт Кресс хурлын үеэр хэлэхдээ, Nvidia энэ жил өөрийн чөлөөт мөнгөн урсгалын (free cash flow) 50%-ийг хувьцаа эзэмшигчиддээ эргүүлэн олгох төлөвлөгөөтэй байгааг тэмдэглэв.

Эдгээр үр дүн нь технологийн салбарын аварга компаниуд өөрсдийн ашиг орлогыг нэмэгдүүлэхийн тулд техник хангамж, тэр дундаа цахиурын чипний борлуулалтад урьд өмнөхөөсөө илүү их хамааралтай болж байгаагийн хамгийн сүүлийн үеийн тодорхой илрэл юм.

• Amazon: Өнгөрсөн сард Amazon.com-ын Гүйцэтгэх захирал Энди Жэсси компанийнх нь чипний бизнес "хурдацтай өссөөр байгаа бөгөөд олон хүний төсөөлж байснаас хамаагүй том хэмжээнд хүрсэн" гэдгийг дурджээ. Хэрэв Amazon Web Services (AWS)-ийн захиалгат цахиур чипний сегмент нь бие даасан бизнес байсан бол жил бүр 50 тэрбум ам.доллар орчим орлого олох бүрэн боломжтой байсан гэж Жэсси хэлсэн байна.

• Google болон Blackstone: Бусад компани ч мөн энэхүү чипний тэсрэлтэд нэгдсээр байна. Энэ долоо хоногт Google болон хувийн хөрөнгө оруулалтын Blackstone компани 5 тэрбум ам.долларын түншлэл зарлаж, Google-ийн захиалгат TPU (Tensor Processing Unit) процессоруудыг ашигладаг дата-төвийн шинэ компанийг байгуулахаар болжээ. Энэ нь тус хайлтын системээрээ алдартай компани өөрийн чипүүдийг гадны хэрэглэгчдэд худалдах замаар Nvidia-тай шууд өрсөлдөхийг зорьж буйн тод дохио юм. Өмнө нь Google өөрийн TPU-г зөвхөн өөрийн Google Cloud бизнест л ашигладаг байсан билээ.

• Cerebras Systems: Хиймэл оюун ухааны загваруудыг хурдан ажиллуулахад зориулагдсан аварга том чип үйлдвэрлэдэг Cerebras Systems хэмээх стартап компани өнгөрсөн долоо хоногт 5.6 тэрбум ам.доллар босгож, 2026 оны хамгийн том IPO (хувьцаагаа олон нийтэд нээлттэй болгох үйл ажиллагаа) болов. Үүний дараа компанийн хувьцааны ханш огцом өссөн нь сүүлийн жилүүдэд техник хангамжийн компаниудын хувьд хамгийн халуухан шинэ нээлттэй хувьцааны нэг болж байна.

Хиймэл оюун ухааны техник хангамжийн зах зээл дэх халуурал нь хийгдэж буй хэлцлүүдийн хэмжээнээс ч тодорхой харагдаж байна. PitchBook-ийн мэдээллээр 2025 онд хагас дамжуулагчийн компаниудыг хамарсан 121 нэгдэх болон худалдан авах хэлцэл (M&A) хийгдсэн нь тус салбарын түүхэн дэх хамгийн өндөр хурдтай хэлцлийн жил болж тэмдэглэгджээ. Эдгээр хэлцлийн нийт өртөг 64.2 тэрбум ам.долларт хүрсэн нь 2020 оноос хойших хамгийн өндөр дүнтэй жил болсон байна.

Гуравдугаар сард Nvidia компани хиймэл оюун ухааны загварууд болон агентуудыг илүү хурдан ажиллуулахад тусгайлан зориулсан хэд хэдэн шинэ бүтээгдэхүүн, түүний дотор хоёр шинэ серверийг танилцуулсан.

Үүний нэг нь хиймэл оюун ухааны загваруудыг ажиллуулахад шаардагдах тооцоолол буюу инференс (inference) процесст зориулагдсан систем юм. Энэхүү систем нь өнгөрсөн оны 12-р сард Nvidia-ийн 20 тэрбум ам.доллароор худалдаж авсан "Groq" хэмээх стартап компанийн технологи болон шилдэг инженерүүдийн бүтээсэн чипийг ашигладаг байна.

Нөгөөх нь бүхэлдээ Nvidia-ийн Vera CPU (төв процессор)-оос бүрдсэн сервер юм. Хэрэглэгчдийн өмнөөс даалгавруудыг бие даан гүйцэтгэдэг хиймэл оюун ухааны агентуудын (agentic AI) тархалтаас шалтгаалан эдгээр суурь тооцоолох процессоруудын эрэлт хэрэгцээ маш ихээр нэмэгдээд байгаа билээ. Женсен Хуан 3-р сард хэлэхдээ, компани хиймэл оюун ухааны загваруудыг сургахад нэн чухал үүрэгтэй өөрийн Blackwell болон Rubin архитектурын GPU-г 2027 оны эцэс гэхэд 1 их наяд ам.долларын борлуулалтад хүргэнэ гэж таамаглаж байгаагаа мэдэгдсэн юм.

Хоёрдугаар сард Nvidia компани нийт ашгийн маржинаа (gross margin) 1-р сард дууссан дөрөвдүгээр улиралтай ижил буюу 75% байна гэж төсөөлж байсан. Лхагва гаригт Nvidia яг энэ урьдчилсан таамаглал болон шинжээчдийн хүлээлтэд нийцсэн 75%-ийн ашгийн маржиныг тайлагналаа.

NVIDIA-ийн гүйцэтгэх захирал Женсен Хуан. Калифорни мужийн Сан Хосе хотод болсон хэвлэлийн бага хурлын үеэр.

Компани мөн ирэх улирлын төлөвлөгөөгөө ахиулж, одоогийн улиралд борлуулалтын орлогоо 91 тэрбум ам.долларт хүрч, нийт ашгийн маржин нь 75% хэвээр байна гэж тооцоолж байна. Энэхүү мэдээллийн дараа компанийн хувьцааны ханш зах зээлийн хаалтын дараах арилжаагаар бараг өөрчлөлтгүй, тогтвортой байв.

Энэ оны байдлаар Nvidia-ийн хувьцааны ханш бараг 20%-иар өсөөд байгаа бөгөөд энэ нь тус компанийг зах зээлийн үнэлгээгээрээ бараг 5.5 их наяд ам.долларт хүргэж, дэлхийн хамгийн том нээлттэй хувьцаат компани болгоод байна.

Nvidia-ийн Санхүүгийн үзүүлэлтүүдийн хураангуй (Одоогийн улирал ба ирэх улирлын төлөв)

Хиймэл оюун ухааны тэсрэлтийн үеэр компани ийнхүү асар хурдацтай өсөж байгаа тул хөрөнгө оруулагчид Nvidia-ийн хувьцааны ханшийг мэдэгдэхүйц өндөрт хөдөлгөхийн тулд компаниас хүлээлтийг улам бүр өндөр зөрүүгээр давуулан биелүүлэхийг шаарддаг болоод байна.

Хөрөнгө оруулагчид болон шинжээчдийн үзэж байгаагаар цаашид гол анхаарал нь энэ оны сүүлчээр тээвэрлэгдэж эхлэх төлөвлөгөөтэй байгаа Nvidia-ийн шинэ үеийн тооцоолох систем болох Vera Rubin-ий нээлтэд чиглэгдэх болно. Vera Rubin нь хиймэл оюун ухааны загваруудыг илүү үр ашигтай ажиллуулахад тусалдаг Groq чипүүдийг багтаасан анхны Nvidia сервер юм.

Лхагва гаригт болсон тайлангийн хурлын үеэр Женсен Хуан хэлэхдээ, өрсөлдөөн нэмэгдэж байгаа хэдий ч тэрбээр Vera Rubin-ийг Nvidia-ийн өмнөх үе болох Grace Blackwell (үүнийг Хуан хаа сайгүй түгээмэл хэрэглэгддэг гэж тодорхойлсон)-оос ч илүү амжилттай байна гэж хүлээж байгаагаа хэлэв. Олон хиймэл оюун ухааны лабораториуд шинээр гарч ирж, хамгийн сүүлийн үеийн, хамгийн дэвшилтэт "фронтиер загваруудыг" (frontier models) бүтээхийг эрмэлзэж байгаа тул зах зээлийн бялуу маш хурдтай томорч байна гэж Хуан нэмж хэлэв.

"Бид инференс (загварыг ажиллуулах) салбарт өөрсдийн эзлэх хувийг маш, маш хурдан нэмэгдүүлж байна" гэж Хуан хэлэв. "Үүний шалтгаан нь фронтиер загвар хөгжүүлэгч компаниудын тоо эрс өссөнтэй холбоотой."

Хуан Лхагва гаригт хэлсэн үгэндээ Anthropic (хоёр компани өнгөрсөн жил томоохон хэлцэл хийсэн) зэрэг шинэ түншийг татах болон хэрэглэгчийн баазаа төрөлжүүлж, илүү олон тооны жижиг аж ахуйн нэгжийг багтаахад чиглэсэн Nvidia-ийн хүчин чармайлтыг дахин онцоллоо. Түүнчлэн тэрбээр байгууллагын хэрэглэгчид болон "neo-clouds" гэгддэг жижиг дата-төвийн компаниудыг багтаасан бизнесийн сегмент нь "hyperscalers" буюу үүлэн технологийн том гигантуудийг багтаасан сегментээс илүү хурдан өснө гэж таамаглаж байгаагаа хуваалцсан юм.

Хөрөнгө оруулагчид мөн Nvidia компани өөрийн технологийн хувьд хоёрдугаарт орох дэвшилтэт чип болох H200 процессоруудаа Хятад улсад худалдах төлөвлөгөөгөө хэрхэн хэрэгжүүлж байгааг анхааралтай ажиглаж байна. Өнгөрсөн жил Трампын засаг захиргаа эдгээр процессорын борлуулалтыг баталсан боловч одоогоор Хятадын эрх баригчид тус улсад худалдаалах зөвшөөрлийг хараахан өгөөгүй байгаа юм.

Хуан 1-р сард хэлэхдээ H200-ийн эрэлт "нэлээд өндөр" байгаа бөгөөд удахгүй томоохон худалдан авалтын захиалгууд орж ирнэ гэж найдаж байгаагаа илэрхийлж байсан ч компани дэлхийн хоёр дахь том эдийн засагтай улсаас ямар нэгэн орлого орно гэж урьдчилсан таамаглалдаа оруулахгүй хэвээр байна.

Хуанийн хэлснээр Хятадын хиймэл оюун ухааны чипний зах зээл жилд 50 тэрбум ам.долларт хүрч магадгүй юм. Гэвч Лхагва гаригт Nvidia компани энэ улиралд Хятад дахь дата-төвийн чипний борлуулалтаас ямар ч орлого орж ирэхгүй гэж тооцож байгаагаа мэдэгдэв.

"Яг одоо асуудал нь тус компани таамаглалыг давуулан биелүүлэх үү, үгүй юу гэдэгт биш юм. Үүнийг хүмүүс бараг ойлгомжтой зүйл мэтээр хүлээж авдаг болсон," хэмээн бараг 5 тэрбум ам.долларын өртөг бүхий Nvidia-ийн “leveraged” санг удирддаг, 14 тэрбум ам.долларын хөрөнгөтэй GraniteShares хөрөнгө оруулалтын компанийн үүсгэн байгуулагч бөгөөд Гүйцэтгэх захирал Вилл Ринд хэлжээ.

Хөрөнгө оруулагчид Хуанийн Хятад дахь чипний борлуулалтыг урагшлуулах хүчин чармайлтын талаарх сэтгэгдлийг маш анхааралтай судалж байна гэж Ринд хэлэв. Өнгөрсөн долоо хоногт Хуан Ерөнхийлөгч Трампыг Бээжинд очиж, Хятадын удирдагч Ши Жиньпинтэй уулзах дээд хэмжээний уулзалтад оролцохоор явах үед нь сүүлийн мөчид түүний нислэгт нэгдсэн байна. Гэвч тус уулзалтын үеэр Хятадын талаас H200 чипний борлуулалтыг зөвшөөрөх асуудлыг хэлэлцсэн эсэх, мөн хэнтэй хэлэлцсэн нь одоогоор тодорхойгүй хэвээр байна.

"Өнөөдрийн байдлаар Хятадын зах зээлээс орж ирж буй орлого тэг байна" гэж Ринд хэлэв. "Энэ зах зээлийн өчүүхэн жижиг хэсгийг ч гэсэн авч чадвал энэ нь компанийн хувьд маш чухал ач холбогдолтой байх болно".